行业动态：1）马斯克称Optimus人形机器人2027年将在火星行走；2）宇树科技公司名称变更，即将推出新款机器人；3）特斯拉◇●、小马智行、文远知行等多家国内外公司纷纷发布有关Robotaxi的计划；4）荣耀进军人形机器人领域▼☆○；5）逐际动力与广东省具身智能机器人创新中心创新中心共建联合实验室●▷☆；6）众擎机器人自由格斗赛将于12月深圳开赛；7）银河通用发布产品级端到端导航大模型TrackVLA，人形机器人正式规模化落地应用；8）具身智能数据联盟成立；9）戴盟全新视触觉传感器美国首秀即获订单；政府新闻▷▷▼：1）广东设立智能产业基金；2）上海浦东发布具身智能产业支持16条政策：单个项目支持额度最高可达亿级●▲；融资动态：1)鹿明机器人完成天使++轮融资；2）开普勒机器人完成PreA+轮融资；3）地瓜机器人完成1亿美元A轮融资▼；4）优理奇完成数亿元天使轮及天使+轮；5）润阳科技拟向傅利叶投资不超过3亿元人民币◁；6）乐享科技完成亿元级天使+轮融资；7）四川具身科技完成数千万元天使轮融资；8）乐动机器人拟在香港主板挂牌上市▲●；公告方面：1）双林股份：拟定增募资不超过15亿元投资滚柱丝杠及关节模组产业化项目、高精度数控磨床扩产项目、前瞻性技术研究等；2）福达股份：拟在平湖开发区投资新能源车电驱动超精密齿轮项目、机器人传动关节部件项目。

　　核心观点☆▲：特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure☆▼、智元▷▲▷、华为□、宇树、小米等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。

　　市场表现◁◇▷：本周（5◁□.26-5.30）我们构建的国信人形机器人指数下跌3.88%▷，弱于沪深300指数2○.79pct▲，弱于上证综合指数3.85pct，年初至今上涨8.4%。拓普集团下跌3.95%，三花智控下跌4.58%▼▲□，中鼎股份下跌5☆.6%○▷，银轮股份下跌5.07%，北特科技上涨2.99%☆▷▼，双林股份下跌8.67%，贝斯特下跌5◁☆.62%，浙江荣泰下跌7●▷▲.73%，祥鑫科技下跌6.27%，双环传动下跌3.78%，斯菱股份上涨9.42%○●，豪能股份下跌7.01%，精锻科技下跌6.45%，蓝黛科技下跌7.41%，凌云股份下跌3.64%◇◁，旭升集团下跌4.16%●，肇民科技下跌4.55%，爱柯迪下跌4.39%。均胜电子下跌6.28%。征和工业下跌7.29%○◁□，美力科技下跌5.14%。

　　投资建议：总成环节○☆：拓普集团、三花智控◇▲；减速器环节□：双环传动◇▼▷、精锻科技▷□、中鼎股份等；传感器环节◁◇：凌云股份▲◁；其他相关◇□：银轮股份、均胜电子☆☆◇、瑞鹄模具▷◁▲、美力科技等。